在下一代科技的推動(dòng)力中，半導體扮演了重要的角色。
以下為譯文：
如今這個(gè)時(shí)代，許多科幻迅速演變變?yōu)榱爽F實(shí)。無(wú)人機、機器人、自動(dòng)駕駛汽車(chē)、人工智能和許多其他驚艷的科技進(jìn)步，不斷地刺激著(zhù)人們的思想，人們開(kāi)始相信，未來(lái)比我們想象的還要近很多。似乎未來(lái)近在眼前。這一切發(fā)明的背后是我們不必可少的重要科技：半導體?；蛟S半導體不像其上建立的那些發(fā)明那般閃耀，但它的發(fā)展對于創(chuàng ) 新和科技來(lái)說(shuō)至關(guān)重要。畢竟，半導體正是硅谷這個(gè)名字的由來(lái)。
一般而言，半導體行業(yè)中投資的金額增加，以及投資的次數減少，意味著(zhù)該行業(yè)的大幅增長(cháng)——大多數行業(yè)都有這種趨勢。其中主要的投資都發(fā)生在美國，2018年美國的投資占據了全球投資次數的半數以上，其余部分的投資來(lái)自歐洲和亞洲。
如果按照階段將投資次數分解，就可以看到許多天使投資和種子投資，這標志著(zhù)更多公司的成立。是什么驅動(dòng)著(zhù)公司的創(chuàng )立與資金募集?這包括幾方面的因素：
**，AI芯片行業(yè)的瘋狂發(fā)展。
**，物聯(lián)網(wǎng)和芯片領(lǐng)域依然可以收到大量投資，盡管募集的金額不如AI芯片多。
廣泛來(lái)看，大型芯片公司的集約化和較慢的創(chuàng ) 新速度，加上前面說(shuō)的前沿科技行業(yè)對**芯片科技的巨大需求，促成了半導體行業(yè)投資的大幅增長(cháng)。
過(guò)去十年的投資領(lǐng)軍者依然是英特爾的企業(yè)風(fēng)險投資者——英特爾資本，這一點(diǎn)并沒(méi)有出人意料。其他領(lǐng)頭的投資者有三星、高通、微軟和應用材料(Applied Materials)。在機構方面， Walden、Eclipse Ventures、Lux Capital、New Enterprise Associates、Sutter Hill和Capital-E都有大量的投資。有意思的是，軟銀(SoftBank)也開(kāi)始投資企業(yè)了。
“人們應該認識到，半導體行業(yè)的投資者由傳統的Sand Hill的風(fēng)險投資者們變成了戰略投資者(英偉達、英特爾、博世、三星、阿里巴巴、軟銀、微軟等)和許多財團(主權財富基金、家庭公司、混合型公司等)?！?
——David Cremer, KPMG
盡管美國占據了半導體行業(yè)投資的主要部分，但是資金*雄厚的前15名創(chuàng )業(yè)公司來(lái)自許多國家：6個(gè)在美國，6個(gè)在中國，兩個(gè)在英國，一個(gè)在韓國。此外，我們還看到許多非傳統的投資者(例如主權財富基金、家庭公司、混合型公司等)也加入了投資，他們不僅投資半導體公司，也投資了半導體生態(tài)系統中的其他部分。
物聯(lián)網(wǎng)和人工智能：
兩個(gè)半導體應用的投資流
上圖顯示了*近人工智能芯片方面的迅速增長(cháng)，超過(guò)了歷史上應用芯片領(lǐng)域的王 者——物聯(lián)網(wǎng)芯片。是什么驅動(dòng)了這次增長(cháng)?答案很簡(jiǎn)單：深度學(xué)習。深度學(xué)習的爆炸式增長(cháng)主要由半導體公司英偉達于2009年驅動(dòng)，當時(shí)該公司的圖形處理器主要用來(lái)訓練神經(jīng)網(wǎng)絡(luò )，這是人工智能和機器學(xué)習的底層技術(shù)。深度學(xué)習推動(dòng)了絕大部分科技進(jìn)步，包括機器人、 數字助手和自動(dòng)駕駛汽車(chē)。深度學(xué)習應用的真正火爆是2011年和2012年，引發(fā)了2012年的**次投資熱潮。許多公司如Wave Computing、Groq、Graphcore(英國)、Habana(以色列)、Mythic、Esperanto、SambaNova和寒武紀科技(中國)，都募集了大量的資本。似乎一眨眼的時(shí)間，這些公司就能再募集五千萬(wàn)。
“隨著(zhù)應用的重心從軟件轉移到專(zhuān)用硬件，半導體行業(yè)將會(huì )繼續活躍下去。這種變化給經(jīng)濟和生產(chǎn)力帶來(lái)的好處是非常有意義的，許多行業(yè)的公司都會(huì )繼續在該領(lǐng)域投資?！?
——Justin Butler，Eclipse Ventures
或許，將AI專(zhuān)用芯片視為潛力股的*佳例子就是2016年英特爾以4億美元對Nervana Systems的并購，該交易達成之時(shí)，Nervana Systems僅募集了2400萬(wàn)美元的資金。Nervana Systems被收購的那一年(2016年)是創(chuàng )業(yè)公司退出的*佳年份，后來(lái)數量就慢慢下跌了。在這十年的早期，商業(yè)信息的缺乏導致了目標池的縮小。直覺(jué)上這是合理的，因為早期的商業(yè)行為更活躍，后期的公司數量就大幅度減小了。根據公司成立的情況，我們預計在未來(lái)的18~24個(gè)月中半導體行業(yè)會(huì )非常有前景。
2018年半導體創(chuàng )業(yè)公司
的退出數量創(chuàng ) 新低
隨著(zhù)公司發(fā)展越來(lái)越成熟，退出的行為就不會(huì )太多。隨著(zhù)位于食物鏈頂端公司的聚集，大型半導體公司的數量與十年前相比要小得多。這意味著(zhù)公開(kāi)收購者越來(lái)越少了。諷刺的是，上市半導體公司的數量減小，正是早期存在健康的金融活動(dòng)的原因，因為投資者們意識到，上市公司的創(chuàng ) 新活動(dòng)越來(lái)越少了。上市公司也不能偏離自己本來(lái)的方向太多，因此像量子計算等高實(shí)驗性的研發(fā)行為只能由創(chuàng )業(yè)公司完成。
這的確給投資者們帶來(lái)了一些難題，因為越來(lái)越少的收購者意味著(zhù)選擇正確的公司越來(lái)越重要，其中至關(guān)重要的因素就是科技和應用。好的一面是，00年代中期到10年代中期的前半部分缺乏投資，意味著(zhù)少數大型半導體公司有需要(也有需求)在短期內收購公司。所以，盡管我們看到并購活動(dòng)略有增長(cháng)，但在可預見(jiàn)的未來(lái)，IPO的數量依然會(huì )較低。
也許，Google、Facebook、微軟、蘋(píng)果和亞馬遜等公司開(kāi)發(fā)的各種技術(shù)，如無(wú)人機、智能音箱、數字助理、自動(dòng)駕駛汽車(chē)、虛擬和增強現實(shí)等，這些技術(shù)廣泛的多樣性會(huì )導致這些公司稱(chēng)為下一波的收購者。而像思科和其他OEM廠(chǎng)商已經(jīng)垂直集成了半導體開(kāi)發(fā)，所以這些公司也可能會(huì )加入戰團。
我認為，來(lái)自中國的收購者的并購行為不會(huì )增加。幾年前他們的并購行為很瘋狂，當時(shí)中國的半導體公司的估值幾乎是美國公司的兩倍，但隨著(zhù)美國的對外投資委員會(huì )(CFIUS)和中國的外匯管理局的行動(dòng)，這口井已幾近枯竭(也許已經(jīng)枯竭了)。根據記載，中國在半導體方面的投入非常大，不論是代工廠(chǎng)還是設備。也許，如果貿易戰緩和，那么跨境投資和收購會(huì )增加，但我認為這在短期內不會(huì )發(fā)生。