行業(yè)整體估值已具備安 全邊際，優(yōu) 質(zhì)整車(chē)與零部件子板塊已具備配置價(jià)值

上周五，申萬(wàn)**汽車(chē)行業(yè)指數逆市收漲0.98%，板塊內奧特佳、松芝股份漲停，多只個(gè)股漲幅超過(guò)3%。整體來(lái)看，，行業(yè)整體估值已具備安 全邊際，優(yōu) 質(zhì)整車(chē)與零部件子板塊已具備配置價(jià)值。在行業(yè)增速回落，車(chē)企及品牌分化持續的背景下，新能源汽車(chē)維持高景氣度，尋找不確定中的確定性機會(huì )顯得至關(guān)重要，汽車(chē)板塊中應該積極關(guān)注新能源汽車(chē)及產(chǎn)業(yè)鏈機會(huì )。

新能源汽車(chē)維持景氣度高

據前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《新能源汽車(chē)行業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資戰略規劃分析報告》統計數據顯示，2018年8月新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成9.9萬(wàn)輛和10.1萬(wàn)輛，比上年同期分別增長(cháng)39%和49.5%。累計方面，2018年1-8月，新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成60.7萬(wàn)輛和60.1萬(wàn)輛，比上年同期分別增長(cháng)75.4%和88%。預計2018年我國新能源汽車(chē)銷(xiāo)量將達到150萬(wàn)輛，到2020年新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量將達到200萬(wàn)輛左右。

數據來(lái)源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

總體來(lái)看8月份新能源汽車(chē)總體向好，在傳統燃油車(chē)銷(xiāo)售表現不佳時(shí)成為拉動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)的核心驅動(dòng)力。根據乘聯(lián)會(huì )數據，2018年前8個(gè)月新能源乘用車(chē)累計銷(xiāo)量已達50.7萬(wàn)臺，同比增加100%，預計今年未來(lái)幾個(gè)月新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量增長(cháng)的勢頭仍將持續。

優(yōu) 質(zhì)整車(chē)與零部件已具備配置價(jià)值

在新能源汽車(chē)維持高景氣度的情況下，蔚來(lái)汽車(chē)在美股的表現刺激了A股市場(chǎng)汽車(chē)板塊，上周五，江淮汽車(chē)開(kāi)盤(pán)漲停，收盤(pán)上漲4.79%，奧特佳漲停，松芝股份高開(kāi)高走漲停。截至收盤(pán)，除奧特佳、松芝股份、江淮汽車(chē)外，板塊內安凱客車(chē)、比亞迪、長(cháng)城汽車(chē)、小康股份、西泵股份漲幅超過(guò)3%。

對于汽車(chē)板塊的投資機會(huì )，2018年以來(lái)，汽車(chē)板塊跑輸大盤(pán)13.02個(gè)百分點(diǎn)，目前行業(yè)TTM市盈率為13倍，乘用車(chē)板塊11倍，零部件板塊15倍，整體估值已具備安 全邊際，優(yōu) 質(zhì)整車(chē)與零部件已具備配置價(jià)值。

未來(lái)中**新能源汽車(chē)產(chǎn)品將成為增長(cháng)主力，龍頭公司市場(chǎng)集中度提升

國內汽車(chē)市場(chǎng)結構性機會(huì )仍存，目前車(chē)型導入及更新?lián)Q代相對比較集中的企業(yè)，如南北大眾、日系品牌以及吉利、上汽乘用車(chē)等優(yōu) 質(zhì)合資與自主品牌仍將是行業(yè)的增長(cháng)亮點(diǎn)，對應整車(chē)及配套零部件標的值得關(guān)注。未來(lái)中**新能源汽車(chē)產(chǎn)品將成為增長(cháng)主力，具備研發(fā)技術(shù)優(yōu)勢與客戶(hù)渠道優(yōu)勢的優(yōu) 質(zhì)產(chǎn)業(yè)鏈龍頭公司未來(lái)將充分受益于市場(chǎng)集中度提升。